【投资要点】

依据公司披露2021年年报，2021年实现营收17.52亿元，同比削减35.88%，实现归母净利润2.27亿元，同比削减37.33%。对于应2021Q4单季度营收5.39亿元，同比削减52.09%。Q4单季度归母净利润5742万元，同比削减22.48%。

公司深耕全天下电子制作市场，已经与全天下270余家各细分行业客户建树相助关连，波及5000多个产物以及*过60000种原资料。公司产物拆穿困绕工业操作、通信、医疗电子、汽车电子以及消耗电子五大运用畛域，为全天下客户提供高品质、多种类、快捷锐敏的电子制作服务。2021年，公司通信类、工业操作类、消耗电子类、医疗电子类以及汽车电子类产物的营收均连结削减，其中，工业操作类及医疗电子类产物的支出削减较高。工业操作类营业在2021年实现营收7.29亿元，同比削减35.68%，医疗电子类营业虚现营收3.31亿元，同比削减59.21%。

期内，为应答全天下电子物料，特意是芯片的提供充实方式，公司机关总司理为组长的追料小组，接管一系列措施应答提供充实。公司此前与全天下驰名半导体公司德州仪器（TI）妨碍相助，实现为了与其ERP系统间接数据对于接系统功能的开辟与测试，实现运用EDI数据替换系统，大大降职了洽购判断及定单的实时传递以及解决。2021年，公司进一步推广该系统运用，与Digikey、Arrow、Avnet等主要提供商也实现为了EDI数据替换系统，保障了产物的实时交付，同时为未来公司降职打点功能提供了坚贞的根基。

公司当初设有*过250人的研发团队，能依据客户间接需要或者市场需要变换为客户提供包罗新产物妄想、产物更新妄想、器件替换妄想以及辅助客户前期研发阶段等多元化服务，为客户提供实用的增值服务，更好地降职了客户粘性。2021年公司研发投入达到7891万元，同比削减46.81%，占营收比为4.50%。年内，公司妄想大数据、5G互联网、被动驾驶、太阳能及风能新能源营业，发展了一批有后劲的新客户，为后续的高速发展奠基了根基。

全天下EMS行业泛起不断削减的态势，依据NewVentureResearch的陈说呈现，2020年EMS行业规模为5947亿美元，受益于各细分行业的发达发展，预计到2025年将达到8383亿美元。行业有较强的进入壁垒，公司在柔性消耗、精益制作、工艺技术、客户关连等方面已经具备低劣的相助能耐，有望清晰受益于行业的不断削减。

由于我们通过不断引进消化和不断改进革新、创造，在实践中积蓄了丰富的经验，同时借鉴有关国内外的先进水平和标准，逐步健全和完善了具有我公司的工艺保证体系。抗震支架、管廊支架品种更多，系列*全。我们始终跟随时代前进脉搏，以满足和创造市场需求，产品上精益求精，不断推出新品种系列，能够满足不同用户、不同场合的广泛需求。

【投资倡导】

预计2022-2024年营收分说为22.9一、29.2五、36.14亿元，归母净利润分说为3.0六、4.0八、5.00亿元，对于应EPS分说为1.90、2.5三、3.10元/股，对于应日后PE分说为1七、1三、11倍，给以增持评级。

【危害揭示】

市场需要不迭预期

物料紧迫状态难以缓解

汇率猛烈晃动

（作者：147小编）